阳泉不锈钢保温 图瞻望 | AMD Q4财报来袭，数据中心业务成焦点，功绩请示能否复旧阛阓预期？

　　AMD将于2026年2月3日（好意思东）好意思股收盘后发布其2025年四季度财报，阛阓多半预期收入将达96.7亿好意思元，同比增长26.25，每股收益为0.83好意思元，同比增长185.76。（上述数据使用的司帐准则为US-GAAP）

　　、Q3财报简要追想

　　AMD Q3杀青营收92.46亿好意思元，同比增长36，环比增长20，创单季度历史新；净利润12.43亿好意思元，同比增61。

　　二、Q4财报前瞻

　　机构对数据中心业务期待值处于位，MI350放量成要道变量

　　行将公布的AMD 2025年Q4财报中，数据中心业务成为机构关爱的核火暴点。富国银行当今预测，AMD四季度数据中心总收入能达到50.2亿好意思元，其中就业器CPU收入约25.8亿好意思元，GPU收入约24.4亿好意思元，以为MI350放量和EPYC提价将共同动预期阐述。

　　增长能源来自双轮驱动：阳泉不锈钢保温

　　MI350系列GPU加快爬坡动作AMD冲击AI加快器阛阓的中枢火器，MI350系列Q3已动手量产，处理层明确请示Q4将杀青"强盛的环比两位数增长"。Q3数据中心GPU收入约15-17亿好意思元，Q4能否打破20亿好意思元大关成为要道考证点。除Meta、微软、甲骨文等既有大客户外，是否新增Tier-1 CSP继承MI350X/MI355X将考证其生态膨胀才气。Piper Sandler通过供应链调研以为存在2亿好意思元上行空间（打破51亿好意思元），但HSBC手严慎气魄，因将MI355均价预期从2.5万好意思元下调至2.3万好意思元。

　　就业器CPU量价皆升五代EPYC处理器呈现"量稳价升"特征。Mercury Research数据线路AMD在就业器CPU阛阓营收份额已接近40，尽管出货量份额约28，但凭借Turin架构的ASP战术，单元收益显耀于英特尔。2026年产能已基本售罄，这为公司提供了10-15的提价空间，讨论Q4 CPU收入环比增长约10。

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　　OpenAI大单落地经由牵动阛阓情谊

　　2025年10月，铁皮保温AMD与OpenAI签署多年期公约，盘算推算部署6吉瓦Instinct GPU算力，批1吉瓦MI450系列将于2026年下半年动手，讨论通盘这个词作周期孝顺千亿好意思元营收。这是AMD历史上大的单客户订单，已动公司股价自签署以来高潮55。

　　Q4财报需关爱该大单的批落地信号。财务层面，是否有预支款或订单证实计入Q4或2026年Q1，将为"千亿好意思元营收"预期提供切实的财务锚点，避故事沦为泛论。

　　老本压力与加价战术：端GPU的"双刃剑"

　　AI硬件老本压力间隔淡薄，尤其是显存老本飙升正成为AMD GPU业务的中枢挑战。富国银行在CES 2026上谛视到，AMD展示的Helios机架系统搭载4颗MI455X GPU（单颗3200亿晶体管、12组HBM4显存）及下代EPYC Venice CPU，单机架AI算力达2.9艾字节，能参数对标英伟达Blackwell。但HBM4等端显存价钱手续高潮，如安在能、产能与毛利之间获得均衡，将是财报中的要道看点。

　　进军的压力来自铺张GPU阛阓。近期GDDR6/GDDR7显存价钱因AI数据中心需求激增而暴涨数倍，显耀升BOM老本。据Kbench及群智询查数据，AMD盘算推算从2026年1月起分阶段上调GPU价钱，英伟达讨论2月跟进。这加价战术虽能转嫁老本，却可能扼制末端需求——板卡厂商利润空间被压缩后，价钱传终将由铺张者承担。

　　三、机构不雅点

　　主流机构多半看好AMD在AI域的增永恒景，但对估值和客户研究度存有不。乐不雅关爱其居品需乞降收入能见度；严慎则以为预期已反馈在股价中，需考证执行功绩。

　　四、期权信号

　　财报前Put/Call的比重手续升迁，阛阓有所压力。

　　不雅察期权信号，财报后的涨跌幅±8.36。

　　财报前IV逐渐升迁，于HV约莫20+阳泉不锈钢保温，当今权柄金蕴含了潜在波动。

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